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飼料企業(yè)必讀 | 期貨對(duì)于飼料企業(yè)的重要性

欄目:行業(yè)新聞 發(fā)布時(shí)間:2021-03-11

什么是期貨


期貨是對(duì)現(xiàn)貨的預(yù)期,期貨最初的產(chǎn)生是為了規(guī)避現(xiàn)貨經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。


通俗的講就是通過充分的市場博弈,產(chǎn)出一個(gè)月后、三個(gè)月后、半年后、一年后某品類的預(yù)期價(jià)格。


期貨交易與現(xiàn)貨交易不同,它更多地是一種價(jià)格標(biāo)桿,同時(shí)也為人們顯示幾個(gè)月以后這種商品的預(yù)計(jì)價(jià)格。現(xiàn)貨畢竟是背對(duì)背的交易,很少能看到明確的未來價(jià)格預(yù)期。


期貨與飼料行業(yè)

對(duì)于飼料行業(yè)來說,期貨市場的重要性不斷增加,因?yàn)槠谪浿苯雨P(guān)系到許多飼料廠的利潤。


飼料廠的利潤,除去各種行政,管理,運(yùn)營成本,直接決定于飼料原料價(jià)格,飼料銷售價(jià)格,和加工成本。對(duì)于同一個(gè)飼料廠來說,加工成本是固定的。那么飼料的原料價(jià)格和銷售價(jià)格就很重要了。


首先我們重點(diǎn)說說飼料原料價(jià)格。飼料原料有哪些呢?一般包括豆粕,菜粕,以及棉粕,葵花籽粕等雜粕,還有魚粉,氨基酸,玉米乃至小麥等等。在這些原料中,豆粕,菜粕,玉米,小麥等在國內(nèi)都是有對(duì)應(yīng)期貨的。


國內(nèi)的飼料廠大體分兩種,一種是完全不看期貨,只根據(jù)現(xiàn)貨價(jià)格決定自己的生產(chǎn)和交易策略的,所謂“賭單邊”。這種飼料廠主要分布在北方,以山東地區(qū)最為集中。從“賭單邊”這個(gè)名字可以看出,只關(guān)注現(xiàn)貨價(jià)格,風(fēng)險(xiǎn)大,可能得到的盈利和虧損也大。

另一種是或多或少根據(jù)期貨制定策略的,包括其原料采購價(jià)格也是以基差報(bào)價(jià)的形式體現(xiàn),所謂“套期保值”。這種模式對(duì)于期貨極為看重,風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)小,但是可能的損益波動(dòng)也小。這種飼料廠主要分布在南方,主要集中在廣東。

飼料廠的原料采購價(jià)格,甚至核心競爭力-配方制定,都離不開期貨的標(biāo)桿作用。更不必說交割接貨了。


飼料行業(yè)套期保值


由于飼料廠維持經(jīng)營必須要有現(xiàn)貨庫存,一旦市場出現(xiàn)價(jià)格波動(dòng),風(fēng)險(xiǎn)不可避免。特別是世界經(jīng)濟(jì)以及政府政策對(duì)飼料成本控制影響極大。所以利用期貨進(jìn)行套期保值是規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的重要工具。


套期保值操作以農(nóng)產(chǎn)品期貨為主,品種主要涉及小麥、菜粕、玉米、豆粕等。


買期保值:現(xiàn)貨預(yù)售+期貨買入,后期采購現(xiàn)貨時(shí)對(duì)期貨多單平倉。

賣期保值:現(xiàn)貨采購+期貨賣出,當(dāng)銷售現(xiàn)貨時(shí),在期貨市場對(duì)空單平倉。

綜合保值:期貨買入A類原料+期貨賣出B類原料。根據(jù)盤面不同類型原料間的價(jià)格結(jié)構(gòu)和庫存,原料價(jià)差計(jì)算有較好的收益時(shí),在期貨市場買入A原料同時(shí)賣出B原料。


套期保值思路:飼料原料占飼料成本中占比高達(dá)80%—90%,因此,重點(diǎn)是對(duì)飼料原料保值,結(jié)合宏觀面、基本面綜合分析,在利用期貨工具進(jìn)行套期保值時(shí),采取以下思路。


a、認(rèn)為現(xiàn)在是高點(diǎn),未來價(jià)格有較大下跌概率,選擇合適的時(shí)機(jī)進(jìn)行套保。


b、認(rèn)為現(xiàn)在是低點(diǎn),未來價(jià)格有較大上漲概率,這種情況少量套保或不套保。


c、認(rèn)為現(xiàn)在是平衡點(diǎn)位置,對(duì)未來價(jià)格漲落判斷不明,使得賣貨的時(shí)間段的價(jià)格把握不準(zhǔn)。采取分批套保方式,逐步在期貨市場進(jìn)行賣出期貨合約,鎖定利潤。


利用期貨做套期保值的主要目的是規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn),因此需要選擇流動(dòng)性強(qiáng)的合約,實(shí)現(xiàn)快速成交,抓住開倉、平倉機(jī)會(huì),及時(shí)與現(xiàn)貨的凈敞口持有量進(jìn)行對(duì)沖。


期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格在長期來看趨同,但短期受市場參與者情緒因素會(huì)出現(xiàn)價(jià)格背離,為防止價(jià)格反彈影響保證金不足情況,企業(yè)應(yīng)預(yù)留充足的保證金。



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